铁矿石资金出逃，即将摇摇欲坠？

　　截止上周五2月2日收盘，铁矿石主力合约i2405收盘价为941.0元，跌幅达2.23%。当日最高价报968.5元，最低价报935.5元。

　　当日同花顺商品指数下跌0.78%，市场资金净流出60.13亿。铁矿石资金流出16.63亿，跌超2%。市场情绪悲观，走势较为疲弱。

　　导致黑色系商品集体下行的主要原因有以下几个方面：

　　首先，当前商品市场走势受市场情绪的影响较大。一方面，市场担心美联储议息会议可能带来超出预期的利空消息。另一方面，国内股市表现不佳，给整个商品市场带来了压力。黑色金属、有色金属和部分化工品板块都出现了走弱的趋势。

　　其次，临近春节，钢厂补库陆续结束，厂内原料库存开始回升。据钢联数据显示，247家样本钢厂的进口矿和焦炭库存可用天数分别增至38.58天和13.32天，较2023年12月末分别增加了3.25天和0.32天。考虑到钢厂盈利状况未有好转迹象，补库动力不强，之前支撑原料价格强势的逻辑将发生变化，相关品种价格受到压力回调。

　　第三，由于春节长假风险，资金开始规避风险，持仓不断减少，进而影响了商品价格走势。

　　供需走弱，铁矿石价格难以支撑

　　近期铁矿石供需格局持续走弱，主要体现在矿石库存大幅累积。目前的铁矿石供需走弱主要是由需求下降引起的。虽然国内钢厂在1月份进行了复产，高炉开工率和产能利用率有所回升，但钢厂的盈利状况并没有实质性改善，盈利钢厂的占比仅为26.41%。同时，节前成材累库现象明显，钢厂提高产能的动力不强，因此铁矿石的需求持续处于较低水平。此外，在供需双弱的情况下，钢材的淡季库存显著增加，尤其是建筑钢材，螺纹钢的库存连续九周增加，累计增加了170.86万吨，库存水平已经升至近5年同期高位。一旦节后下游需求乐观预期未能实现，钢价将受到压力，进而影响钢厂的复产节奏，进一步拖累铁矿石的需求。

　　国内外供应

　　铁矿石供应的季节性减量相对有限。海外铁矿石供应按计划收缩，国内港口到货量连续两周大幅回落，但持续性不强。最新数据显示，全球19个港口的铁矿石发运量再度回升至2969.40万吨，高于去年同期水平。此外，2024年仍有新增产能释放，不确定性主要在于一季度澳大利亚天气的影响。值得注意的是，国内矿山生产相对积极，全国126家矿企的产能利用率和日均铁精粉产量分别为67.51%和42.59万吨，均环比回升，并且明显高于去年同期水平。

　　总结

　　近期铁矿石市场供应增加而需求疲弱，基本面格局持续走弱。同时，节前多头资金大幅离场，导致铁矿石价格走势出现震荡偏弱的态势。

　　（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）

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